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受益于四大因素民航业全年盈利将超过去年

发布时间:2018-12-07 05:15:37 编辑:笔名

受益于四大因素 民航业全年盈利将超过去年

受航空运输高速增长,本币升值迭创新高,燃油附加费上调等因素的影响,多位行业研究员均认为,民航今年全行业的业绩将超过去年26亿元的盈利水平。

航空运输需求旺盛

尽管今年上半年我国民航业全行业亏损6.4亿元,其中航空公司亏损额更是高达25.7亿元,但三季度航空运输旺季的到来,使得航空业盈利水平全面翻转。

民航总局统计显示,今年1-10月份,民航累计完成运输总周转量万吨公里,比去年同期增加15.4%;旅客运输量13345.万人次,同比增长15.6%;货邮运输量278万吨,同比增长11.4%。

航空运输生产的显着增长,扮靓了行业整体业绩。三季度民航全行业实现主营业务收入654亿元,比去年同期增长22.2%;盈利55亿元,比去年同期增利6亿元。其中航空公司盈利42.5亿元,比去年同期增利5.6亿元;机场盈利9.1亿元,比去年同期减利0.1亿元。

研究员纷纷认为,有三季度良好业绩作为基础,即使四季度作为行业淡季,各航空公司或将亏损或微利,但全年业绩盈利水平超过去年26亿元已成定局。

据国泰君安研究员冯志刚测算,行业龙头中国国航每股收益将在0..34元之间。而亏损的航空公司将是东方航空,中信证券研究员马晓立测算,东航今年预计亏损11亿元左右。

人民币升值助力

人民币升值是推高今年航空业整体业绩的重要因素。

12月14日,人民币兑美元中间价首破7.82大关,按中间价计算,今年以来,人民币累计升值幅度已超过3%,这让外债较多的航空公司受益良多。

业内人士介绍,航空公司每年需要用大量外汇购置或租赁进口航材,境外购买航空燃油也需要先购汇,飞机在境外维修费用也需要交付外汇。因此,人民币升值3%以上为航空公司节省了不少成本开支。

另外,航空公司还有大量的美元外债,人民币升值超过3%给航空公司增添了“不菲”的汇兑损益。据申银万国李树荣的研究报告显示,人民币每升值1%,国航、上航、南航、东航的EPS分别增加0.012、0.027、0.056、0.047元,其中国航由于负债率而成为受益少的一家。

中信证券马晓立告诉,他根据各航空公司公开的数据测算,人民币每升值1%,将给民航全行业增加7亿元左右的利润。

燃油附加费对抗高油价

对于航空公司来说,航空燃油价格仍然是左右成本进而影响业绩的因素。

虽然国际市场原油已经从曾经的每桶近80美元降至60美元左右,但由于国内燃油定价机制还未与国际接轨,航空公司的燃油价格依然保持在高位。航空公司未能直接从国际油价下跌中获益。

在今年5月份,经国家发改委批准,航空煤油出厂价格每吨再次提高500元后,国内航油出厂价已经提高到5800元/吨左右,成为航空公司的利润杀手。

从各航空公司公布的前三季度数据来看,主营业务成本都有不同程度的增加。据招商证券航空业分析师郭东谋介绍,航油价格每吨提高500元,所有民航企业的成本增加额约为40多亿元。

燃油附加费再次成了航空公司缓解高油价压力的有力工具。根据专家测算,从9月份开始的上调,相当于票价水平上浮了5%到7%,所有航空企业的全年主营收入可能会增长60亿元左右。

而比较发现,去年民航全行业盈利26亿元,也于去年8月1日恢复征收燃油附加费有很大关联。

非经常性损益灵光闪现

另外,中信证券马晓立在分析民航全行业业绩时还提到,非经常性损益也在今年全行业的利润表中“灵光闪现”。

其中,国航由于实施了“星辰计划”——公司与国泰航空、中航兴业、中信泰富及太古公司之间的股权重组计划,收获了19.67亿元的一次性收益。而南航也在卖掉3架飞机后,获利2.9亿元。

这些非经常性损益也为今年民航全行业的业绩增色不少。0荐闻榜(《中国证券报》,

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